2016年4月8-10日 ，第六届中国小微金融机构联席会年会暨第四届全国金融办（局）主任圆桌集会在天津宝坻召开。湖北省政府金融办胡俊明副主任在金融办（局）主任圆桌集会上作了题为?《小微金融机构对接区域性股权市场的探索与实践》的谈话 ，以下为胡俊明副主任谈话实录全文。
今年3月宣布的《中华人民共和国国民经济和社会生长第十三个五年计划纲要》提出 ，要积极培育果真透明、健康生长的资本市场 ，提高直接融资比重 ，降低杠杆率；要生长多条理股权融资市场 ，规范生长区域性股权市场 ，建立健全转板机制和退出机制。
在多条理资本市场体系的“金字塔”架构中 ，区域性股权市�。ㄋ壮�“四板”）是基石；多途径探索推动以普惠金融为目标的小微金融机构紧密对接区域性股权市场 ，为小微企业提供多元化、个性化的综合金融效劳 ，从而构建增进小微企业和小微金融机构良性互动、共生共荣的金融生态圈 ，意义十分重大 ，前景十分辽阔 ，大有可为。
一、小微金融机构对接区域性股权市场须要并且重要
（一）金融市场体系供需结构失衡 ，小微企业融资难度大
中小微企业是我国实体经济生长的生力军 ，孝敬了60%以上的GDP和50%以上的税收 ，数量多、孝敬大 ，但融资难、融资少、融资贵、融资慢 ，只获得了不到25%的金融资源。目前我国金融市场保存的一个主要问题就是结构性失衡 ，整个金融市场体系中缺乏专门针对小微企业的区域性和地方性金融机构 ，导致小微企业在金融市场的加入度和获得感极低。古板银行机构的偏好 ，直接融资市场中主板、创业板等的融资条件较高 ，社会中介效劳机构体系不健全 ，造成了小微企业普遍对融资情况不满意 ，迫切需要从金融市场“供应侧革新”入手加以革新和完善。
（二）构建小微金融效劳生态圈 ，小微金融机构与小微企业“门当户对”
在金融效劳生态圈中 ，种种要素与元素之间、种种加入主体之间 ，保存着相互依存、相互竞争、共生共荣的关系�；姑挥姓嬲硎艿狡栈萁鹑谛Ю偷男∥⑵笠� ，迫切需要与之相匹配的小微金融机构。
小微金融机构主要面向小型和微型企业及中低收入阶层提供小额度的可连续金融产品和效劳 ，规模小、数量多、漫衍广泛 ，主要包括区域性股权市场、小额贷款公司、融资性担保公司、农村商业银行、农信联社、村镇银行、PE/VC4008云顶集团机构、P2P和众筹互联网金融机构等。小微金融机构凭据小微企业融资需求短、频、急等碎片化特点和缺乏有效典质物的现状 ，设计金融产品和效劳模式 ，可以说是门当户对、相互匹配、相得益彰。
（三）对接区域性股权市场 ，小微金融机构在草根金融市场精准发力
目前小微金融机构在业务生长上还保存较多短板。一是小额贷款公司只贷不存 ，资金来源保存问题 ，目前湖北省等部分区域性股权市场推出了小贷债 ，资助小额贷款公司拓宽资金来源;二是融资性担保公司、PE/VC4008云顶集团机构对小微企业资信视察保存困难。由于小微企业普遍资金实力弱 ，缺乏抵质押资产 ，且账务治理缺乏透明度 ，担�；勾笆硬炷岩陨钊� ，4008云顶集团机构找不到优质标的；三是农村商业银行、农信联社和村镇银行等在存贷款客户与业务内控流程上和国有银行、股份制银行没有明显的差别 ，在如何效劳中小微企业上仍保存业务和制度的缺陷；四是P2P和互联网众筹虽然因项目小、需求多、流程短、放贷快 ，能快速资助对接资金方与项目方 ，但其保存较大的金融危害 ，对陈规模的中小企业资助有限。
小微金融机构保存的上述能力缺陷和短板 ，决定了其必须寻找和依托与其相适应的金融效劳市场 ，而方兴未艾、蓬勃生长的区域性股权市场为其提供了新的巨大的市场空间。小微金融机构对接区域性股权市场 ，可以充分发挥各方优势 ，实现资源共享。
二、小微金融机构对接区域性股权市场可行并且能行
（一）区域性股权市场聚集的大宗企业资源 ，为小微金融机构提供了优质项目标的
区域性股权市场是我国多条理资本市场的重要组成部分。湖北区域性股权市场的运营机构——武汉股权托管交易中心 ，定位于为种种中小微企业提供多元化、个性化效劳的综合性金融效劳平台 ，集聚了大宗优质企业资源。截至2016年3月底 ，武交中心企颐魅展示板2473家 ，托管挂号企业1700家 ，挂牌交易企业888家 ，其中股份公司挂牌企业656家 ，科技板企业232家 ，完成融资总金额201.05亿元 ，其中股权直接融资38.12亿元 ，股权质押融资162.93亿元。同时武交中心引入银行、证券、创投、私募、小贷、担保等市场主体资源 ，引导、聚集社会资本 ，为挂牌企业提供融资支持和综合效劳 ，在规范培育创业立异企业、拓宽小微企业融资渠道、效劳实体经济生长等方面做出了积极探索。
（二）小微金融机构富厚多样的金融产品 ，满足了区域性股权市场托管挂牌企业的多元化需求
小微企业融资需求碎片化 ，在融资的内容、方法等方面有着多元化的要求。作为普惠金融的主要实践者 ，小微金融机构善于立异提供多元化金融产品 ，可以有针对性地满足中小微企业多样化的融资需求。试举几例：一是小额贷款公司通常贷款程序较简单、放款速度快 ，还款方法可以从一次性还本付息、按月还息到期还本、等额本金还款和等额本息还款等方法中灵活选择；二是村镇银行、农商行等能够围绕农村经济生长的需要 ，建立实时响应、反应迅速的业务流程 ，并针对农村经济立异开发灵活的金融产品；三是PE/VC危害4008云顶集团等 ，能够针对处在差别生长阶段的小微企业提供融资 ，包括种子资金、开办资金和拓展资金等；四是区域性股权市场过去期信用评级、征信 ，到为小微企业融资产品的挂牌、转让、挂号、托管、结算、过户等提供配套效劳 ，可设计牢固收益融资（私募债券）、众筹、资产证券化、保理融资、短期周转融资等多种金融工具 ，再到后期为小微企业4008云顶集团、融资、并购、资本运作等提供财务照料等效劳 ，能够为小微企业提供量身定制的、一站式、综合性金融效劳。
（三）小微金融机构对接湖北区域性股权市场的探索与案例分享
四板市场已经成为越来越多的小微企业进入资本市场的第一站。四板市场挂牌门槛虽然远远不如IPO那么高 ，也普遍略低于新三板的要求 ，但并不是“零门槛”、“地平线” ，特别是对拟挂牌企业的股权明晰、内部治理和生长性等方面具有较高要求。小微企业到四板初级资本市场挂牌之前 ，四板中介会员机构要对其进行尽职视察 ，主要内容包括对企业的股权结构、内部治理、财务审计、资产评估、危害控制及用工、消防、环保、税收等方面进行全面梳理和领导 ，确保企业抵达四板挂牌要求。
四板市场可以通过私募定向增资、股权质押融资、无形资产质押融资、设备租赁融资、私募债备案等方法 ，为企业提供融资解决计划。四板融智效劳 ，主要是为挂牌企业提供工业行业信息咨询、政策规则咨询、战略生长咨询、财务咨询、投融资咨询 ，以及为企业在财务剖析、企业重组、兼并收购、治理层收购等方面提供专业咨询效劳 ，协助小微企业完善公司治理、改善经营状况、增强资本运营能力。
【案例1】位于湖北咸宁赤壁市的“羊楼洞茶业股份有限公司”于2013年7月31日在武交中心挂牌 ，公司前身是1951年由国家设立的中华茶叶公司羊楼洞松峰茶厂 ，1956年公私合营后成为我国保存的三大茶厂之一。由于经营不善、恒久亏损 ，企业停产多年 ，濒临倒闭边沿。在改制挂牌前期 ，武交中心市场专员和中介会员机构的专家团队资助企业进行全面整改和策划 ，从产权结构、内部治理、经营模式、品牌治理等多方面进行系统重建、流程再造 ，并推荐、引进优秀的治理团队进入企业 ，公司挂牌后迅速走上正轨 ，爆发了脱胎换骨、翻天覆地的巨大变革。目前 ，该公司已经生长成为一家集茶产品研发、生产、加工、销售、茶�经营、茶文化工业和生态旅游旅行于一体的多元化生长的省级茶工业重点龙头企业 ，其产品已成为海内黑茶中的一匹黑马 ，脱销全国各地 ，并远销俄罗斯、中东、西欧等国家和地区。通过湖北四板市场 ，“羊楼洞”青砖茶这一具有悠久历史和文化秘闻的民族品牌重新焕爆发机 ，并已陪同“欧亚万里茶路”的再起而香飘四海。
【案例2】湖北国鼎4008云顶集团有限公司：公司自2013年成为武汉股权托管交易中心会员机构以来 ，深耕县域市场 ，共领导47家企业挂牌交易 ，其中2013年14家、2014年15家、2015年18家。公司乐成领导、培育全国区域性股权市场第一个县域板块——“通山板块”后 ，相继又领导、培育了“幕阜山崇阳绿色工业板块”、“公安县域经济生长板块”和“崇阳县域生长板块” ，公安县挂牌的10家企业已累计获得融资6.85亿元。
【案例3】楚商资本（武汉）股权4008云顶集团基金治理有限公司：公司于2013年成为武汉股权托管交易中心会员机构。共领导81家企业挂牌交易 ，其中2013年5家、2014年24家、2015年51家 ，形成6个特色县域板块 ，其中 ，在大别山革命老区黄冈领导、培育了4个板块。同时 ，在已领导的企业中 ，对多家企业进行私募股权4008云顶集团 ，累计4008云顶集团金额达2.48亿元
【案例4】湖北永利合正4008云顶集团有限公司：公司于2014年成为武汉股权托管交易中心会员机构 ，共领导20家企业挂牌交易 ，其中2014年5家、2015年15家 ，领导、培育了“仙桃食品加工板块”及“大冶新兴工业板块”。在开展领导推荐业务的同时 ，为挂牌企业提供了执法、企业治理及资本运作等培训效劳 ，还资助挂牌企业进行了私募股权融资 ，累计完成融资4.6亿元。
【案例5】武汉沃思财务外包效劳有限公司：公司自2013年成为武汉股权托管交易中心会员机构 ，共领导81家企业挂牌交易 ，其中2013年11家、2014年7家、2015年63家（13家交易板、50家科技板） ，这些挂牌企业均免费获得了公司提供为期一年的财务照料效劳。其中 ，有2家四板挂牌企业已乐成转板“新三板” ，3家即将转板“新三板”。公司为企业提供推荐领导、财务规范的同时 ，还为挂牌企业提供了战略咨询、4008云顶集团融资和连续督导等综合效劳 ，协助企业实现融资总金额近3亿元。
在湖北四板市场 ，目前已累计有13家小额贷款公司作为资金供应方 ，支持治理17笔股权质押融资 ，放贷总金额1.43亿元 ，单笔最大金额2000万元 ，其中 ，湖北中经小额贷款有限公司治理3笔 ，武汉市青山区大中小额贷款有限公司和孝感市政和小额贷款有限公司各治理2笔。
三、小微金融机构对接四板市场任重而道远
（一）坚持小微金融机构对接四板市场的正确偏向
“十三五”计划纲要提出的深入推进公共创业、万众立异 ，健全现代金融市场体系、加速金融体制革新等方面的一系列政策叠加为小微金融机构对接区域性股权市场提供了名贵的生长机缘和辽阔的市场空间。四板市场近几年的探索和实践结果已经证明 ，这一偏向和路径选择是正确的 ，值得坚定不移的连续前行。
（二）政府“看得见的手”和市场“看不见的手”同时发力
区域性股权市场的生长 ，在很洪流平上得益于国家的顶层设计和各地政府的给力支持。从2008年各地陆续设立区域性股权市场开始 ，国家相继出台和宣布了一系列支持区域性股权市场效劳小微企业的政策与指导意见 ，如《关于金融支持小微企业生长的实施意见》、《关于进一步增进资本市场健康生长的若干意见》、《关于国有企业生长混淆所有制经济的意见》和《推进普惠金融生长计划(2016-2020年)》等。湖北省委、省政府高度重视区域性股权市场的建设和生长 ，近年来相继出台了《关于增强支小支农金融效劳增进实体经济健康生长的意见》、《湖北省企业股权质押融资治理步伐》、《关于勉励全省高新技术企业到武汉股权托管交易中心“科技版”挂牌的通知》和《湖北省县（市）域金融工程试点实施计划》等一系列支持四板市场生长的政策性文件。省政府推出的省级股权4008云顶集团基金和长江经济带工业基金 ，都已计划安排四板股权4008云顶集团引导基金。
（三）增强规范监管 ，注重危害控制
近年来 ，少数小微金融机构在区域性股权市场为挂牌企业刊行所谓“原始股” ，有的涉嫌向不特定工具违规违法刊行和交易未上市公司股份。小微金融机构具有草根性、民营性等特点 ，如果不增强规范监管 ，可能给金融市场带来较多危害隐患。特别是目今宏观经济连续下行的趋势在短期内不易改变 ，实体经济（小微企业）和资本市�。ü墒小⒄校┥ば问聘髋哟� ，金融总体供应缺乏 ，金融危害事件可能频发。因此 ，对小微金融机构应接纳指导、监管、疏通的方法 ，而不是禁止、打压和切断。既要支持它们规范展业 ，又要通过有效监管防备金融危害。
2013年 ，“生长普惠金融”被正式写入十八届三中全会决议；2016年1月 ，国务院印发了《推进普惠金融生长计划(2016-2020年)》；在“公共创业、万众立异”的热潮中 ，探索多途径推动小微金融机构与区域性股权市场对接 ，提升小微金融机构为小微企业提供普惠金融效劳的能力 ，值得我们深入研究和连续推动前行。
